实物金 vs 纸黄金：三条路径的真实成本

一、五种持有方式

1. 实物金条：银行或金店买的标准金条（如 100 克、1 公斤）
2. 金饰：项链、手镯等，含工费
3. 黄金 ETF：股票账户买，跟踪金价
4. 纸黄金：银行账户里的"黄金"，不能提取实物
5. 期货/CFD：杠杆交易，不持有实物

二、买入成本对比

以金价 870 元/克为例，买 100 克（87,000 元）：

实物金条：
银行买入价通常在上金所价格上加 8-15 元/克（溢价 1-1.7%）
成本：870 × 100 + 1,200 = 88,200 元（多花 1,200）

金饰：
品牌金店售价通常比金价高 50-150 元/克（含工费、品牌溢价）
成本：870 × 100 + 8,000 = 95,000 元（多花 8,000，溢价 9%）

黄金 ETF：
按市价买，佣金 0-0.03%
成本：87,000 × 1.0003 = 87,026 元（多花 26）

纸黄金：
银行点差通常 0.5-1 元/克（相对金价 0.06-0.1%）
成本：87,000 + 75 = 87,075 元

期货/CFD：
保证金交易，点差 0.15-0.5 美元/盎司（约 0.1 元/克）
成本取决于手数，不含杠杆的话接近纸黄金

三、持有成本对比

实物金条：保险箱租金 300-800 元/年（100 克），或家里放着（有被盗风险）
金饰：同金条，另加清洗保养
黄金 ETF：管理费 0.1-0.4%/年（87,000 元 → 87-348 元/年）
纸黄金：无持有成本
期货/CFD：隔夜利息，做多通常要付（年化 3-8%）

四、卖出成本对比

实物金条：银行回购价通常比金价低 2-5 元/克，或只在自家买的金条回购
损失：870 - 866 = 4 元/克 × 100 = 400 元（0.46%）

金饰：回收价可能只有金价的 85-92%（工费不退）
损失：870 - 780 = 90 元/克 × 100 = 9,000 元（10.3%）

黄金 ETF：按市价卖，佣金 0.03%
损失：26 元

纸黄金：点差 0.5-1 元/克
损失：75 元

五、总成本汇总（买 + 持 1 年 + 卖）

实物金条：1,200 + 500（保管）+ 400 = 2,100 元（2.4%）
金饰：8,000 + 500 + 9,000 = 17,500 元（20%）
黄金 ETF：26 + 174 + 26 = 226 元（0.26%）
纸黄金：75 + 0 + 75 = 150 元（0.17%）
期货/CFD：取决于持仓时间，隔夜利息可能超过 3%

六、结论

纯投资：纸黄金或 ETF 成本最低（0.2% 左右）
要实物：银行金条（2.4%），不要买金饰（20%）
买金饰：当消费，不要当投资。金饰的价值在佩戴和情感，不在保值
加杠杆：CFD 或期货，但要算清隔夜利息

一个常见误区：很多人觉得"实物金最安全"，但忽略了 20% 的买卖成本。金价涨 20% 才刚回本——这需要好几年。从投资效率看，实物金是最差的选择。

七、什么时候该买实物

• 你担心金融系统崩溃（银行倒闭、货币归零）
• 你想要"拿到手里"的安全感
• 你在做长期财富传承（金条可继承）
• 你想要匿名持有（大额金条购买需要实名，但小额可能不需要）

注意：中国大陆购买实物金需要实名登记，且大额交易受反洗钱监控。所谓"匿名持有"在国内不成立。